五大利好支撑煤价坚挺，后两月煤价还会涨＆电厂缺煤需求数倍放量，现货报价持续上涨

摘要：今年后两个月，铁路发力，运量增加。而“三西”煤矿优秀产能加速释放，港口方向资源将增加；加之部分汽运煤回流铁路运输，预计煤炭到港量有所增加，煤炭市场紧张气氛将有所缓解。但笔者预计，在煤矿去产能大背景以及冬季下游需求有所回升的情况下，上游煤炭供应增幅有限，港口煤炭发运量不减，预计沿海煤炭市场保持进出平衡态势，北方港口将继续保持低库存状态，支持煤价保持坚挺。

一、去产能任务致供给端缩紧生产。今年1-9月份，我国煤炭去产能任务仅完成80%；为完成去产能任务，今年10-12月份，政府不可能完全放开煤矿生产，供给端还将继续缩紧，主要产煤省区外运量不会出现大幅提高。加之抵御市场冲击能力较差的部分小型煤矿和贸易商已经转行，“三西”地区整体煤炭外运量增加有限。此外，主力发煤企业大都能根据下游需求和港口需要科学组织装车，以往盲目发运煤炭到港口，造成煤炭压港的现象不会再现。

二、大秦线新增运量难以满足港口需求。先进产能增加外运量后，朔黄线运输能力确实存在增加的空间和余地。但对应的港口：黄骅港堆场存煤能力低，运输能力有限，容易造成港口压车压船现象发生。而主运晋北煤炭的大秦线，运力相对宽松，大秦线配套港口运输数量缺口较大，秦皇岛、国投京唐、国投曹妃甸等港口部分运能闲置。后两个月，“三西”主力煤企发力，运量增加；但增加的资源主要集中在“准池-朔黄-黄骅港”通道，主运晋北煤炭的大秦线新增运量有限，难以满足所对应的几大港口的运煤需求，环渤海秦皇岛、唐山等港口库存难有增加。

三、汽运煤会否转向火运仍未知。汽运煤限载政策于9月21日起正式执行，造成汽运煤成本上涨。据测算，煤炭汽车运输成本上涨30元/吨。新政策的出台，对于山西地方发煤企业的集运站收煤有一定的促进作用，但汽运煤运输具有方便、快捷的特点，仍具有一定优势，仍会保持一定煤运市场份额，汽运煤能否大幅回归大秦线和秦皇岛港还是个未知数。

四、冬季拉煤积极性将有增无减。冬季为用煤高峰，电厂负荷增加，耗煤量增加；加之西南地区水电运行不好，沿海省市外购电减少，沿海地区煤炭需求保持一定水平；预计今年冬季，沿海六大电厂日耗合计能达到65-70万吨左右，用户派船拉运煤炭的积极性不亚于夏季。

五、冬季天气会影响煤炭接卸效率。冬季，一旦北方沿海地区遭遇持续大风、大雾、冰雪等恶劣天气，出现持续多天的封航，港口煤炭的转运将受阻；加之天寒地冻，冻车、冻煤增加，影响港口接卸煤炭效率，促使北方港口库存难有大幅回升。港口资源的持续紧张，运输保持平衡，仍会继续支撑煤价，预计煤价上涨将持续到年底。

※电厂缺煤需求数倍放量，现货报价持续上涨※

目前山西地区动力煤市场继续保持上涨趋势，晋北地区整体销售情况良好，洗煤涨幅在40-45元，个别矿涨幅达130元，而陕蒙地区动力煤市场整体比较平稳。目前大部分煤矿产量并没有明显增加，在供不应求的情况下，供暖期开始后，煤价还有继续上涨的可能。

近日铁路车皮计划比较难批，发运至港口的量偏少，港口现货依旧偏紧，贸易商存惜售情况，现货市场报价还在不断上涨。再加上海运费的快速上涨，使得下游中转港煤炭成本价持续提升。

港口某贸易商表示，最近几大铁路局上调了铁路运费，预计后期大秦线也有上调的可能。主要最近煤价上涨这么多，铁路、港口都想从中分一杯羹。

目前港口5500大卡煤硫0.6主流成交价620-630元/吨，暂时没有630元以上的价格，5000大卡低硫煤平仓价560-570元/吨。5000大卡货源还是少，交易量较大的还是5500大卡煤。近期进口煤到货量也不多，下游需求整体比较不错，预计后煤价还会继续上涨。

上海某贸易商表示，近期港口市场还行，但上煤效率不理想，很多煤矿开始复产，供应上现在看不是很紧张，只是现在惜售的多。电厂在缺煤的时候放出需求是放大很多倍的，现在主要看物流，物流是人为和市场的热情，铁路发运有限，汽运如果还是现在这个样子估计还会涨价。

近日电厂询5500大卡煤硫0.8还盘价610元/吨，价格低不愿销售。现在5500大卡煤硫0.7报价625元/吨左右，5000大卡目前没货，物流费高，低卡不划算。

内蒙古某贸易商表示，伊泰-3分块煤和末煤，目前北方港块煤平仓价格650元，末煤成交价610元/吨。5000大卡煤现在缺货比较严重，平仓价540元/吨。

浙江某贸易商表示，目前我们从北方港采购的5000大卡煤平仓价575元/吨，现在货源更加紧张了，月底前5000大卡煤价格能涨到580元。5500大卡煤拿货价615元/吨。现在船也紧张，船运费涨的很厉害，5000大卡到下游价格都不便宜了。

内蒙古某贸易商表示，呼铁局总包优惠取消，近期本地车皮不好批，山西也不好请车皮，汽运最近司机报价偏高，末煤运输暂时先观望，块煤考虑集装箱方式。

上海某贸易商表示，最近需求挺好，价格和华东市场差不多，也是普涨30元以上，5500大卡低硫煤库提价有报到670元/吨，以当前物流环节的费用来看，后期仍有看涨预期。

江苏某贸易商表示，近期华东港口地销出货情况一般，因成本原因，价格普涨。山西煤5500大卡平仓价660元/吨，5000大卡煤报价也接近600元/吨的水平。

河北某贸易商表示，近期需要较好，矿井检修结束，基本无库存，一些下游电厂库存最近补上了一些，紧张情况有所缓解，周边有部分直供电厂开机1台，开机率不高。自15日起动力煤涨30元/吨。

某船运客户表示，最近船舶在北方滞期等煤时间较长，现在适期可用船只不多，有急定加价的，运价走向看下旬的情况而定。