2017年进口煤市分析与预判

中国进口动力煤市场分析

近期，国际原油价格震荡偏强，小幅上涨。OPEC产油国纷纷显示出遵守全球减产协议的迹象，参与减产协议的各大产油国已经开始安排减产的相关事宜，提振市场的乐观情绪。各产油国流露出积极减产迹象增添了多头信心，同时美元涨势受阻也为油价上涨创造了条件，抵消了EIA原油库存意外增加225.6万桶的利空，助推油价稳步上涨。

近期，因雾霾天气影响，上半周北方港口持续封航，导致北方五港煤炭库存高企。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截止2016年12月22日，北方五港煤炭库存增加至1712万吨，较上周同期在205万吨。其中以秦皇岛港和黄骅港为主，秦皇岛港煤炭库存增加至761万吨，周环比增加91万吨，而黄骅港则增加至266万吨，周环比增加65万吨。而电厂需求方面，由于临近春节，部分工厂已经开始陆续放假，工业用电预期将有所下降，因此电厂表现为正常补库而非集中补库。

根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，秦皇岛港5500大卡动力煤成交价为640元/吨，较上周同期下降10元/吨。进口煤方面，由于人民币持续贬值，煤炭进口成本增加，导致其价差优势不断缩小，进口煤风险加大。

2017年煤市预判

根据海关总署公布的最新数据显示，11月份，我国完成煤炭（含褐煤）进口2697万吨，同比增加66.6%，月环比增加25.0%；1-11月份，我国累计完成煤炭进口22869万吨，同比增加22.6%。在276政策的影响下，国内煤炭供给偏紧，进口煤顺势补充缺口、进口量逆势上涨。预计2016年我国煤炭进口量将增加至2.5亿吨左右，同比涨幅在22%左右。

2016年我国消费降速的放缓，因宏观政策的饮鸩止渴效果，但宏观经济低迷的问题尚未得到根本解决，预计2017年全国煤炭消费量或将继续下滑，但在基建稳增长的支持下，预计下降幅度有限。结合2017年-2020年可释放的最大核定产能情况与煤炭消费情况，预计2017年全国煤炭产量将增加至35.5亿吨左右，涨幅为5.6%左右。由此测算出2017年我国煤炭供需缺口为2.3亿吨左右，我国煤炭进口需求依然较大。同时，即使2017年人民币贬值预期增加，导致进口煤成本增加，但是2017年1月1日，我国进口澳大利亚动力煤的关税将由2%降至0，将有效抵消因人民币贬值带来的成本上升压力。受此影响，预计2017年，我国煤炭进口量将依然保持2亿吨左右。